Oceňování BNB tokenu: Jak Binance mohl přenocovat 2X BNB hodnotu mince přes noc

V předchozí analýze výzkumu CoinFi, kterou napsal náš vlastní hlavní vědecký pracovník dat Alex Alex Svanevik, jsme porovnal různé směnné tokeny pomocí poměru TVEV, zjišťování, že existuje jednoduchý model, který bychom mohli použít k posouzení, zda je token směny spravedlivě oceněn ve vztahu k jiným tokenům výměny. V tomto příspěvku se pokusíme ocenit směnný token Binance (mince BNB) z pohledu peněžních toků.

Důvody fascinace CoinFi výměnnými žetony jsou:

  • Ekonomika utilit / tokenů je obecně dobře definována, takže je snadné je pochopit a ocenit.
  • Žetony výměny jako celek (zejména Binance) byly široce používány, šířeny a testovány na bitvy. Několik z nich dokonce mělo řadu zpětných odkupů.
  • Navzdory nedávnému výprodeji v kryptoměnách se směnné tokeny držely celkem dobře, jak ukazuje následující graf.

bnb výkonnost mince vs BTC

Jak vidíme z výše uvedeného grafu, od března 2018 se tokeny BNB zdvojnásobily oproti BTC HT (Token Huobi) se více než ztrojnásobil!

V tomto článku se zaměříme na oceňování mincí BNB ze tří důvodů:

  1. Ze směnných tokenů měla BNB mince nejdelší historii.
  2. Za posledních několik měsíců patřila Binance mezi burzy s největším obchodovaným objemem a je pravděpodobně největší existující burzou.
  3. A konečně a nejdůležitější je primární případ použití pro BNB token velmi jasný – poskytuje slevu z obchodovaného objemu. Tento jednoduchý model umožňuje relativně snadné přijít s přesným oceněním. V budoucích příspěvcích na blogu se můžeme podívat na odhad hodnoty dalších funkcí různých směnných tokenů, které přímo nesouvisí se slevou z poplatku za transakci.

Níže jsou uvedena základní tržní data pro BNB:

Binance BNB
* 19. června 2018
BNB px 16,53 $
cirkulující napájení 114 041 290
celková nabídka 194 972 068
cirkulující $ mkt cap 1885102524 $
celkem $ mkt cap 3 222 888 284 USD

Aktuální užitečnost tokenů BNB přichází jako forma slevy z transakčního poplatku, kde platíte spíše v BNB než v nativní měně, s níž obchodujete.

Slevy na transakčních poplatcích pro držitele BNB jsou následující:

Rok 1: 50% sleva Rok 2: 25% sleva Rok 3: 12,5% sleva Rok 4: 6,75% sleva

Definice toho, co znamená „rok 1“, není na webových stránkách BNB jasná, proto jsme se rozhodli zjistit to přímo od společnosti Binance.

E-mail podpory Binance

Nejprve zakřičte na CS Yuu na podporu Binance pro rychlou odpověď (9 min) – dobrá zákaznická podpora je vždy skvělým znamením.

Jde hodnota BNB coinu na nulu?

To znamená, že do 5. roku existence BNB, sleva z transakčního poplatku se vlastně rovná nule!

Pokud tedy BNB nepřijde s další užitečností tokenu, hodnota, která pochází ze slevy za transakční poplatek, se sníží na nulu a zbude už jen hodnota tokenu jako směnné měny.


  • Mějte na paměti, že přibližně 100 milionů dolarů objemu BNB obchodů denně, s dobrým kusem jako forma směnné měny k nákupu nebo prodeji jiných kryptoměn, takže i když v současné době existuje, po skončení slevy by zůstala nějaká zbytková hodnota tokenu.
  • Binance může (a podle našeho odhadu pravděpodobně) v budoucnu přidat další pobídky pro držitele tokenů BNB, aby mohli konkurovat některým pobídkám, které nabízejí jiné směnné tokeny.

Binance také nedávno přidal novou funkci od 18. května 2018:

Odměny za dvojí doporučení Binance

Zatímco výše uvedená nová funkce rozhodně mění poptávku po tokenech, což bude mít pravděpodobně pozitivní dopad na cenu, zaměříme se hlavně na slevu z transakčního poplatku, protože se jedná o nejvýznamnější tokenový nástroj a nejpřímější hodnotu.

Jak jsme modelovali hodnotu mince BNB

Na rozdíl od mnoha užitkových modelů s tokeny má mince BNB jasnou základní peněžní hodnotu, kterou můžeme vyčíslit – transakční poplatek, který obchodníci ušetří držením tokenů BNB. Chceme vědět, kolik tento nástroj stojí.

Ve výsledku můžeme BNB skutečně zobrazit jako a aktivum generující peněžní toky, kde peněžní tok přichází ve formě ušetřených transakčních poplatků.

Podívejme se nyní na následující scénář: Předpokládejme, že by někdo měl vlastnit všechny BNB tokeny, kolik by měl účtovat ochotným obchodníkům na Binance?

Z tohoto úhlu můžeme zobrazit vlastnictví tokenů Binance jako obchod s předvídatelnými peněžními toky, což nám umožní snadno ocenit token.

První krok: Odhad objemu

Nejprve musíme odhadnout objem obchodovaných USD, abychom zjistili, kolik by společnost, která půjčuje BNB, mohla každý rok vydělat.

Mějte na paměti, že Binance jako burza existuje asi jeden rok, takže pokus o promítnutí objemových let obchodovaných v USD v budoucnosti není snadný úkol a budeme muset učinit několik předpokladů:

  • Za posledních několik měsíců patřil Binance mezi nejlepší burzy. Je pravděpodobné, že jde o burzu číslo 1, pokud jde o obchodovanou hodnotu $ a vzhledem k jejich současné dominanci se zdá nepravděpodobné, že by v blízké budoucnosti byli sesazeni.
  • Během posledních několika týdnů Binance obchodoval Kryptoměny v hodnotě 1,6 miliardy dolarů denně. I když tento objem kolísá v závislosti na akci na trhu, je dobrým základním předpokladem.
  • Určitě existuje šance, že Binance může vysadit radar. Pokud se ukáže, že tomu tak je, pak by se hodnocení oceňování BNB mohlo stát zbytečným. To je však (alespoň částečně) vyváženo skutečností, že nedáváme žádné projekce růstu na celkový trh obchodování s kryptoměnami jako celkem.

Pokud předpokládáme každodenní obchody v hodnotě 1,6 miliardy USD na Binance, můžeme odhadnout budoucí peněžní toky této hypotetické společnosti půjčující BNB svým zákazníkům.

Poplatek za transakci Binance Sleva Denní objem Transakční poplatek uložen (denně) Transakční poplatek uložen (ročně)
2. rok 0,10% 25% 1 600 000 000 $ 400 000 $ 146 000 000 $
3. rok 0,10% 12,50% 1 600 000 000 $ 200 000 $ 73 000 000 $
4. rok 0,10% 6,75% 1 600 000 000 $ 108 000 $ 39 420 000 $
Rok 5 0,10% 0% 1 600 000 000 $ 0 $ 0 $
Součet 708 000 $ 258 420 000 $
  • Rok 1 – který má 50% slevu – je z tohoto modelu vynechán, protože tokeny BNB se blíží k jejich 11. měsíci existence.
  • Pro první odhad použijeme 0% úrok na diskontování, protože aktuální úroková sazba kolem 2% je stále historicky poměrně nízká a nebude mít velký vliv na náš závěr.
  • Celková částka peněžního toku do 4. roku je 258 milionů $.

Na základě tohoto modelu má užitečnost „slevy transakčního poplatku“ BNB tokenu potenciálně hodnotu 258 milionů $.

Někteří z vás mohou poukázat na to, že tento model má chybu, protože ne každý efektivně nakupuje přesné množství BNB, aby optimalizoval své obchodní náklady. Tento bod se stává irelevantní, protože hodnota společnosti, která drží BNB coinu, by závisela spíše na tom, jaké je optimální půjčování, než na tom, kdo se rozhodl efektivně nakupovat přesný počet BNB tokenů pro jejich obchodování.

Někteří držitelé tokenů mohou navíc držet více, než je nutné, což by kompenzovalo obchodníky, kteří zapomněli držet BNB.

Cirkulující dodávka nebo celková dodávka?

S touto hodnotou 258 milionů dolarů přiřazenou nástroji „sleva transakčního poplatku“ tokenu bychom rádi zjistili, jaká část ceny tokenu je způsobena touto funkcí.

Tady používáme cirkulující napájení. To se liší od našich analýza výměnných tokenů v poměru TVEV, kde jsme použili celkovou nabídku k zohlednění velkých nesrovnalostí v% oběhu tokenů.

Abychom se pokusili zjistit, jaké procento aktuálního tržního stropu tvoří nástroj pro slevu z poplatků za transakce, musíme zvážit celkové množství tokenů, které mohou obchodníci použít k získání této slevy. To se stane být v oběhu.

Cena mince BNB 16,53 $
Cirkulační napájení 114 041 290
Oběžná kapitalizace trhu 1885102524 $
Hodnota funkce slevy na transakčním poplatku 258 420 000 $
Část transakčního poplatku% 13,71%

S tržním stropem na oběhu ve výši 1,89 miliardy USD představuje nástroj „sleva na transakční poplatek“ tokenu BNB zhruba 14% z ceny tokenu.

Kam tedy šlo ostatních 86%?

  • Binance používá 20% svého zisku na zpětný odkup a spalování BNB. Stejně jako program zpětného odkupu akcií to přidává další hodnotu ceně mince, kterou jsme nezohlednili. Představte si společnost, která půjčuje BNB, která může nakonec prodat zpět nečinný BNB za předem stanovenou hodnotu.
  • Neuvažovali jsme s růstem modelu. Ale s prémiovou cenou je pravděpodobné, že dojde k určitému růstu, a jak se kryptoměny stanou hlavním proudem, Binance je připravena těžit z výhod.
  • BNB má také další nástroje, jako je dvojnásobný poplatek za doporučení, na který jsme poukázali dříve v článku, a také nedávno přidal funkci, která umožňuje zesílení hlasovací síly pro zařazení držitelů BNB, což ospravedlňuje další prémii k ceně.
  • Binance již dříve v tomto roce naznačil, že jejich cílem bylo nakonec usilovat o to, aby se stala decentralizovanou burzou, a někteří spekulují, že BNB lze použít jako formu plynu k napájení sítě – určitě vzrušující vývoj v hodnotě prémiové ceny.
  • Mohou být přidány další funkce, které by pravděpodobně upravily ekonomiku tokenů a hodnotu tokenu. Sleva na transakční poplatek v zásadě doposud sloužila jako způsob, jak přilákat obchodníky s kryptoměnami, aby se zaregistrovali na jejich výměnu.
  • Již dříve v článku jsme poukázali na to, že páry BNB obchodují za slušný objem a stále více obchodníků ji používá jako formu směnné měny k nákupu a prodeji jiných kryptoměn, protože je to skutečná hodnota jako forma směnné měny.

Jedna jednoduchá změna binance by mohla způsobit dvojnásobnou hodnotu tokenu

Co se stane, pokud Binance trvale zvýší slevu na transakční poplatek ve výši 25% na všechny držitele mincí BNB? Podívejme se, jak by to mohlo ovlivnit cenu na BNB.

Z naší předchozí tabulky (údaj z roku 2, který používá 25% slevu z poplatků za transakce) by to znamenalo 146 milionů USD potenciálních ročních transakčních nákladů ušetřených obchodníky nebo 146 milionů USD v ročním peněžním toku pro naši hypotetickou půjčovací společnost BNB.

Vzhledem k tomu, že se jedná o potenciální hotovost na neurčito, můžeme použít vzorec perpetuity použitý k výpočtu finanční smlouvy, která vyplácí nekonečné roční dividendy jeho vlastníkům, aby ocenila tržní kapitalizaci.

věčný vzorec

  • Používáme 10letý kurz USA na 3,1%
  • Hodnota perpetuity = 146 mil. USD / 3,1% = 4,709 miliardy $
  • Při použití cirkulující dodávky 114 041 290 to znamená a cena za token 41,3 USD, téměř trojnásobek aktuální ceny pouze na samotnou funkci slevy za transakční poplatek!
  • Nezohledňuje to ani budoucí funkce, které by mohly vést k ještě vyššímu ocenění, nebo vypalování a projekce růstu.

I když by takové oznámení bylo skvělou zprávou pro obchodníky v Binance a hodlery BNB, proč by to Binance chtěl dělat? Technicky by propadly roční příjmy ve výši 146 milionů dolarů – rozhodně to není triviální číslo, zejména pro společnost, která bude pravděpodobně i v budoucnu nadále čelit tvrdé konkurenci..

Výhody však potenciálně převažují nad náklady společnosti Binance jako společnosti:

  • Binance a její zakladatelé drží významnou část BNB mincí, takže jejich motivace je v souladu s hodlery tam venku.
  • Prodloužení slev po 4. roce by zajistilo, že mince BNB zůstanou relevantní a budou pokračovat v obchodování a oběhu. Může to ještě více zpevnit BNB jako směnnou měnu pro nákup dalších kryptoměn.
  • Pokud více lidí drží a obchoduje s BNB, vedlo by to ke zvýšení oběhu BNB mincí, což by mělo vzestupný spirálovitý účinek na cenu mince.
  • Budou i nadále patřit mezi nejlevnější mezi hlavními burzami a pokud trh poroste, poroste také jejich podíl na celkovém výnosu koláčů.

Stručně řečeno, je to výhoda pro všechny strany.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map